מחירי הגרעינים המשיכו בשבוע שעבר במגמת הירידה שמלווה אותם מסוף יולי והתגברה לאחר פרסום דו"ח ה-USDA. ההערכה הרווחת היא שהמחירים טובים כרגע ויעלו ברבעון האחרון, אם כי, כמו תמיד, גורמים חיצוניים יכולים להוביל גם לרמות נמוכות יותר בטווח הקצר
חברת האנליזה הפרטית PROFARMER סיימה סיור שטח באזורי הגידול בשבוע שעבר, והערכות היבול היו נמוכות בהרבה מההערכות היבול של ה-USDA ודומות יותר למה שחשבו האנליסטים לפני הדו"ח. העובדה הזו לא מנעה, כאמור, מהמחירים להמשיך לרדת, כשעיקר הלחץ נבע משיפור מזג האוויר והחרפת הטון בין ארה"ב לסין.
מחירי הנפט ממשיכים בתנודתיות גבוהה, בדומה להתנהגות השווקים, כאשר חבית WTI נסחרת הבוקר באזור 54.26 דולר וחבית מסוג ברנט נסחרת באזור 59.30 דולר.
בגזרת המאקרו, הנושא הנדוש והמסוקר ביותר אצל האנליסטים והכלכלנים, מלחמת הסחר, לא יורד מהכותרות, כאשר לקראת סוף השבוע האחרון הכריזו הסינים על מכסים חדשים כתגובה על צעדיו האחרונים של טראמפ, שלא נשאר חייב והשתולל בטוויטר. כתוצאה מכך ירדו השווקים בחדות. שוב, בריטואל הקבוע, במהלך סוף השבוע, עם סיום ועידת ה-7G, דובר על מפגש צוותים סיניים ואמריקאיים לצינון הרוחות, והשווקים פתחו את השבוע אתמול בעליות שערים מתונות. אווירת סוף הקיץ מורגשת בשווקים, כאשר רוב השחקנים הגדולים בחופשות והמסחר דליל.
התירס נסחר הבוקר ב-358 סנט לבושל, לאחר שירד ב-11 סנט בשבוע שעבר. חוזה דצמבר הופך להיות חוזה הספוט מהשבוע הבא ונסחר הבוקר ב-368 סנט לבושל. היבול לאייקר והיבול הסופי יהיו נמוכים מההערכות ה-USDA על פיPROFARMER ויגיעו ל-13.36 מיליארד בושל (לעומת 13.9 בדו"ח ה-USDA) לפי 163.3 בושל לאייקר (לעומת 169.5 בדו"ח USDA). מדובר בפער של כ-14 מיליון טון או 27 מיליון טון פחות מהשנה שעברה. התפתחות התירס ואיכות התירס עדיין מפגרות אחר הממוצע הרב-שנתי, לאור הזריעה המאוחרת. איכות התירס בדירוג "טוב עד מצוין" עומדת על 57%, עלייה של 1% מהשבוע שעבר. הספקולנטים ממשיכים להיות בלונג (הימור על עליות) ובשילוב חוזים ואופציות מחזיקים כ-138 אלף חוזים. אחרי הנפילות החדות בשבוע שעבר, ההערכה היא שהספקולנטים התאזנו כמעט לגמרי, ומהצד השני, הגופים המסחריים מנצלים את רמת המחירים להתכסות קדימה.
החיטה נסחרת הבוקר ב-388 סנט לבושל, לאחר שאיבדה 2.75 סנט בשבוע שעבר. חיטת שיקגו נסחרת ב-473 סנט לבושל, לאחר שעלתה ב-4.5 סנט בשבוע שעבר. הפער בין חיטת שיקגו לקנזס בבורסה עדיין בשיא היסטורי. החיטה ממשיכה לעקוב אחרי מחירי התירס בעיקר. חיטת ים שחור ירדה לאזור 191 דולר לספטמבר. חיטת מאטיף נסחרה ביציבות בשבוע שעבר ועומדת על כ-167 יורו לטון. קציר חיטת האביב בארה"ב בפיגור ועומד על 31%, לעומת 77% בשלב זה בשנה שעברה. איכויות החיטה טובות ותואמות לממוצע הרב-שנתי. הספקולנטים עברו להימור על ירידות בחיטה, כאשר בחיטת שיקגו שורט קטן של כ-2,400 חוזים, לעומת שורט בקנזס של כ-14.5 אלף חוזים בקנזס. עושה רושם שהחיטה ירדה מהר וחזק מדי, וככל הנראה, רשמה כבר את התחתית לעונת הגידול הנוכחי. המבחן הראשון הוא התייצבות חוזי דצמבר מעל רמת 420 בתקופה הקרובה.
הסויה נסחרת הבוקר ב-847 סנט לבושל, לאחר שירדה בכ-24 סנט בשבוע שעבר. כוספת סויה נסחרת הבוקר ב-291 דולר לטון, לאחר שירדה בכ-5 דולר בשבוע שעבר. שמן הסויה נסחר הבוקר ב-28.13 סנט לפאונד, לאחר שירד ב-0.9 סנט בשבוע, ולמעשה, מחק את הפרמיה שהוסיף לפני שבועיים, על רקע פתיחת מכסות יבוא בסין של שמן סויה, דקל ולפתית. דו"ח ה-USDA היה שורי באופן יחסי לסויה, לאחר שהערכות שטחי הגידול והיבול עודכנו כלפי מטה. חברתPROFARMER הגדילה ועשתה ועדכנה את היבול כלפי מטה בקרוב ל-5%, כאשר הצביעה על 46.1 בושל לאייקר, לעומת 48.5 של ה-USDA, ויבול כולל של 3.497 מיליארד בושל, לעומת 3.68 של ה-USDA (כ-5 מיליון טון פחות). עם פתיחת החצי השני של 2019 נרשמות גם יותר הזמנות של הסינים של סויה מארה"ב, כך שהתחושה הכללית היא שהסויה קרובה לתחתית. תלוי כמובן בעדכון של ה-USDA בדו"ח הבא וגם במו"מ בין ארה"ב לסין.
איכויות הסויה עדיין נמוכות מהממוצע הרב-שנתי, כשרק 54% מהיבול מדורג באיכות "טוב עד מציין". הספקולנטים בשורט בסויה ברמת 60 אלף חוזים, ולונג של 3,500 ו-42 אלף חוזים בכוספה ובשמן בהתאמה.
לסיכום, קיים פער משמעותי בין הערכת ה-USDA להערכת הגופים הפרטיים בנוגע לגודל היבול הסופי בארה"ב. ייתכן שה- USDAאופטימי מדי והגופים הפרטיים פסימיים מדי והתשובה היא באמצע. מחירי הגרעינים בשפל שלהם מתחילת השנה וגופים מסחריים מנצלים את רמת המחירים הזו לקניות קדימה, מתוך ההערכה שהתוצאה הסופית, גם אם לא תהיה רעה כמו שהעריכוPROFARMER , לא תהיה טובה כמו שהעריך ה-USDA.
כפי שציינתי בסקירה הקודמת, האנליסטים כמו PROFARMER משתמשים באמצעים לא פחות משוכללים מה-USDA ובמקרים רבים משוכללים יותר, שכוללים סיורי שטח, צילומי לווין ורחפנים וחקלאים מקומיים, בכדי למסור הערכות, כך שהפער תמוה ומפתיע. רק בעוד חודשיים נדע את התשובה האמיתית. ההערכה הרווחת היא שהמחירים טובים כרגע ויעלו ברבעון האחרון, אם כי, כמו תמיד, גורמים חיצוניים יכולים להוביל גם לרמות נמוכות יותר בטווח הקצר ולכן יש לנהל סיכונים בהתאם.
ביום שישי יחול היום האחרון של החודש ושל חוזי ספטמבר שלא מיועדים ל-DELIVERY, ובנוסף, ייצאו האמריקאים לסוף השבוע האחרון הארוך לקיץ זה, כאשר ביום שני יחגגו את הלייבור דיי ולא יתקיים מסחר. המסחר יחודש בשלישי לפנות בוקר.